1. Default
Es cuando un país deja de pagar la deuda que ha contraído. Se lo conoce también comocesación o cese de pagos.
Y esto puede aplicarse a la totalidad o parte de un préstamo, como acaba de ocurrir con Argentina, que entró en default por la imposibilidad de hacer efectivo el pago de uno de tantos vencimientos.
La agencia Standard & Poor's calificó la situación argentina como "default selectivo" precisamente porque se refiere a un incumplimiento parcial, relacionado con un tipo de bono de deuda en particular.
Es común que se hable también de "default soberano" para dejar en claro que es un Estado el que dejó de pagar.
2. Bonos
Son títulos de deuda que emite un Estado a cambio de dinero o un préstamo.
Los pueden comprar, por ejemplo, sujetos o empresas, que se denominan tenedores de bonos o bonistas.
Suelen negociarse en los mercados financieros internacionales y tienen siempre una fecha de vencimiento y la promesa de una ganancia cuando "maduran", en forma de intereses.
Cuanto más riesgo entraña un país a la hora de invertir (según las firmas calificadoras), más jugosos son los intereses.
En el caso de Argentina, los "fondos buitre" reclaman unos US$1.300 millones por la compra de los bonos y cerca de US$200 millones en concepto de intereses.
3. Reestructuración
Los holdouts no se plegaron a la reestructuración de la deuda argentina.
También conocido como "canje de deuda".
Es cuando, ante la dificultad de pagar sus compromisos financieros, un país inicia un proceso de negociación con los acreedores para buscar una solución.
Por lo general, el Estado en cuestión ofrece nuevos bonos de deuda a cambio de los viejos y con un descuento.
Es lo que hizo Argentina durante los canjes de deuda de 2005 y 2010, con una quita de alrededor del 70%. Y la inmensa mayoría de los bonistas (más del 90%) aceptó las nuevas condiciones en una reestructuración considerada por los organismos internacionales de crédito como "legal" y "exitosa".
4. Holdouts
En inglés, el término houldout hace referencia a la persona que se resiste a algo.
En el caso argentino, se trata de un minúsculo grupo de acreedores (cerca del 1%) que no aceptaron el canje de los bonos que poseían.
Entre ellos figura un hedge fund (o fondo de cobertura) estadounidense llamado NML Capital, liderado por el multimillonario de Wall Street Paul Singer.
Los holdouts tomaron otro camino: luego de comprar bonos que ya estaban en default a precios irrisorios, se presentaron ante los tribunales de Nueva York para reclamar el pago de los títulos al precio original de emisión. Por eso el gobierno argentino los ha calificado de "fondos buitre".
En 2012, el juez federal estadounidense Thomas Griesa los respaldó: le prohibió Argentina pagarles en EE.UU. a los bonistas que sí se unieron a la reestructuración si no desembolsaba también el dinero que le debía a NML Capital.
El gobierno argentino intentó revertir este fallo sin éxito. Y al verse impedido de pagar un bono reestructurado que vencía este miércoles, entró en default.
5. Stay
Del inglés. Significa aplazamiento o suspensión.
Durante las conversaciones con los holdouts y un mediador del tribunal del juez Thomas Griesa, Daniel Pollack, que se extendieron hasta la noche del miércoles, Argentina insistió en pedir un tiempo extra para negociar unacuerdo y evitar el default.
Pero el stay le fue denegado.
Los acreedores tenían la facultad de aceptarlo, según determinó Griesa, y el mediador podía recomendarlo. Pero nada de esto ocurrió.
6. RUFO
El ministro de Economía de Argentina, Axel Kicillof, ha insistido en que pagarles a los holdouts según las condiciones que exigen sería violar la ley argentina.
Y ello, según explicó, se debe a que el acuerdo de reestructuración de la deuda argentina incluye una cláusula denominada RUFO (Rights Upon Future Offering o Derechos Sobre Futuras Ofertas), que vence a fin de año.
Según este artículo, si Argentina negocia con algunos bonistas mejores condiciones que las acordadas en la reestructuración, el resto de los acreedores pueden reclamar esas mismas condiciones.
Una de las razones por las que Kicillof pidió un stay hasta al menos fin de año es precisamente para no violar la cláusula RUFO.
En el hipotético caso de que Argentina hubiera accedido a cumplir con las exigencias de los holdouts en este momento, el país hubiese tenido que desembolsar unos US$15.000 millones extra para pagarles al resto de los bonistas.
